分析师【正一】2019年11月美国非农报告专题

万洲金业分析师【正一】 美国11月季调后非农就业人口报告定于北京时间周五(12月6日)21:30公布。市场预期11月非农就业人数增加18.8万人,前值为12.8万人;预期失业率为3.6%,与前值持平;平均小时工资环比增长预期为3%,与前值持平。

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(市场普遍消化美国疲软的经济指标按时就业增速放缓,但随着通用汽车罢工工人重返工作岗位,整体就业状况仍将维持强劲)

最新ADP前瞻经济数据:

周三晚间公布的美国11月ADP就业人数为6.7万人,大幅低于市场预期14万人及前值12.5万人。

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(数据公布同时造成金价自1477一线瞬时3美元走高触及1480.77,最高触及1482一线后回归日内震荡趋势,短线价格显示近期市场不仅针对贸易局势持续发酵做积极消化,避险需求上升时市场更青睐黄金做避险需求,美元避险属性得到削弱,短期市场针对后市美经济并没有更乐观预期)

ADP就业数据公司副总裁评论称,无论公司规模大小如何,均出现就业增长缓慢的情况,小型公司继续面临着来自较大竞争对手的压力。

穆迪分析,美国就业市场正在失去光芒。制造商、商品生产商及零售商都在裁员。工作机会减少,就业增长放缓,失业率将进一步上升。

2019年10月非农数据回顾:

周五公布的美国10月季调后非农就业人口为12.8万人,高于市场预期8.9万人。(美国10月失业率为3.6%,符合市场预期高于前值3.5%)

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美国劳工部表示,制造业内的汽车车辆和零件就业人数因罢工减少4.2万人。10月食品行业、社会救助以及金融活动就业人数录得显著增加。

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(北京时间11月1日晚间20:30受高于市场预期的美国非农就业数据影响,形成瞬时8美元下探表现(1511-1503),数据公布前夕金价维持阶段性偏震荡趋势延续,短期市场消化再度回归震荡趋势)

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(受就业数据持续强劲影响,金价后市逐步展开顶部整理下行,随着乐观情绪重回最终开启强势短线区间连续下拉)

评论称,美国就业增长降幅低于预期,其他领域的就业人数增长抵消了通用汽车罢工事件的负面影响。制造业在关税影响下受到不利影响,而美国白宫正讨论如何实施对制造业提供刺激政策。市场对商业投资活动的消极预期可能会传导至劳动力市场,使得消费者支出进一步承压,但美联储主席鲍威尔曾表示,就业市场仍然稳健,未看到相关风险迹象。美联储或将以非常乐观的态度对待这份非农报告。简单来看,美国就业增长持续稳健,时薪增长令人满意,劳动力市场参与率呈现出相对良好的信号。这份报告应该会巩固美联储接下来维持利率不变的决定。

美联储最新利率决议:(美联储货币政策导向仍将决定黄金价格波动方向,随着整体美经济数据呈现回暖乐观消化,后市美就业数据仍将对美联储货币政策产生指引性影响,对市场情绪化波动起到决定性影响)

周四(10月31日)凌晨美联储公布的至10月30日利率决定显示降息25个基点至1.5%-1.75%(2019年第三次降息).

美联储主席鲍威尔表示,美联储降息将增加更多的保险。通胀压力仍然低迷。美联储继续预计经济以温和的速度扩张。美联储也注意到,继续低于目标的通胀可能导致预期下滑。全球经济增速和贸易局势仍然带来风险。迄今为止的政策调整将为经济提供支持。当前货币政策的立场可能仍然是合适的。如果前景发生实质改变我们将继续作出回应。美联储的政策调整将继续为经济提供“重大支持”。消费支出仍然对经济增长起到促进作用。消费方面看起来没有受到其他疲软因素的影响。没有看到任何通胀大幅上升的危险。美联储当前没有考虑加息问题。只要经济前景符合美联储的预期,当前的货币政策立场将是合适的。贸易紧张局势的持续缓解是个好兆头。在任何加息措施之前需要看到通胀大幅上升。就业市场增速是经济继续扩张的理由。我们对经济温和增长速度的前景预期是接近2%。通用汽车的罢工可能会导致本季度经济增速下滑。通用汽车罢工的影响可能在明年第一季度逆转。

最新观点:

高盛分析,因美国ADP和美国供应管理协会(ISM)数据不及预期,将11月非农就业人数增长的预期自19.5万人下调至18万人。

美银美林分析称,展望2020年,美国经济面临外部风险的冲击,需要防范衰退的潜在威胁,但基线假设是持续复苏。预估美国经济未来两年的趋势增速为1.7%,核心个人消费支出PCE增速将在2020年达到2%的目标,这将是重大风险。乐观预期下,随着资本开支的逐步回暖,美国经济将企稳反弹。悲观预期下,美国经济可能受到贸易摩擦和大选不确定性的冲击。美联储将在可预见的未来保持利率不变,除非经济前景发生重大变化。美联储将竭尽全力维护经济扩张,因而降息概率略高于加息。

富国分析称,10月份仅增加了12.8万个就业岗位后,预计美国11月非农就业数据将增加19万。美国在2017年和2018年平均每月增加20万个工作岗位,到2019年,平均月增长降至16.7万。裁员人数一直很低,但近几周申请失业救济人数的上升使人疑惑,主要因为过去两个月制造业也出现了裁员。无论如何,更快的就业增长速度将为美联储和市场提供一些保证,让他们相信经济确实处于“一个良好的位置”。

价格分析:

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黄金价格近3个月以来维持自高点1557一线偏震荡回落,理解为结束前期1274-1557单边上行后高点区间震荡趋势维持阶段,对短期单边空头动能较难展开做中长线预期。近期随着美联储三次降息落地带来乐观情绪回归、就业数据表现稳定及贸易局势缓和影响维持震荡趋势延续。美联储主席数次强调后市经济数据表现仍将决定美联储货币政策走向,导致美经济数据刺激市场敏感度仍然较高,非农数据公布引起较大幅度瞬时波动概率较大。非农数据公布当周金价结束短期底部区间维持进一步扩大反弹幅度自地点1460一线开启走高最高触及1484一线,一度形成阶段性单边延续,短期高点回落下方支撑位价格表现积极均出现较为明显反弹空间,不具备空头单边趋势延续,当前偏震荡回落仍显示出阶段性多头动能较为主动,整体金价随着短期回落幅度再度扩大形成结束前期单边走高延续重回震荡趋势。

美经济数据或难改变偏多震荡格局。技术指标显示,短期金价形成对日线20日均线回踩表现,随着报价走高日线移动平均线形成短期粘合缩口表现,短期技术指标仍维持偏震荡趋势指引影响,非农数据公布前期预期金价将进一步围绕1472一线形成盘整走势。预期非农数据刺激金价形成震荡区间进一步拉大较难改变震荡趋势。

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