正一:2020年6月美联储议息专题报告

美联储将在北京时间周四凌晨(6月11日)凌晨2:00宣布利率政策决定及政策声明;北京时间周四凌晨2:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

《正一:2020年6月美联储议息专题报告》

据CME“美联储观察”:美联储6月维持利率在0%-0.25%区间的概率为87.1%,加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为12.9%;7月维持利率在0%-0.25%区间的概率为87.1%,加息25个基点的概率为12.9%。

(随着经济重启,美联储已经放慢了购债速度,近期经济数据的反弹进一步带来市场经济复苏乐观预期,本次会议美联储料将透露更多经济预期,美联储前瞻性指引随着更好的经济数据落地带来怎样改变将成为市场关注重点。)

美联储4月利率决议影响及回顾:

4月30日美联储宣布将基准利率维持在0-0.25%不变。

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美联储FOMC声明显示,将维持利率在低位,直至美联储有信心经济能回归正轨;疫情导致失业的激增;需求走软、油价下跌令通胀下行;将继续按照所需数量购买国债和抵押贷款支持证券,继续进行大规模隔夜和定期回购操作。

美联储主席鲍威尔表示,已经放慢了购债速度,企业信贷工具即将敲定,接近就主体街贷款工具发行新的定期购债表;第二季度经济活动将以前所未有的速度下滑;GDP反弹不会让美国回到疫情爆发前的水平;不急着提高利率,有效利率下限处于正确的位置;再次拒绝给零利率设定时间框架下一份就业报告可能会显示两位数的失业率,失业率将在第二季度达到高位;有锚定的通胀预期,通缩是不太可能的。目前的经济预测非常不确定。

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(符合市场预期的利率决议落地,并未引发金价更大幅度快速波动,金价延续数据公布前偏震荡趋势维持)

加拿大皇家银行分析称,本次议息没有亮点,许多人都等待明确的前瞻性指引,但对市场而言,美联储强调新冠肺炎大流行造成中期风险,足以向市场表明会造成长期影响。美联储在失业率减少到4%之前不会考虑加息。

美联储4月会议纪要显示,FOMC可以采用基于结果的前瞻性指引,在决定加息前,瞄准特定宏观经济结果(数据),例如特定失业率水平或通胀水平。外国经济体特别是新兴市场经济体,可能会因病毒大流行而承受极大的压力,这种压力可能会蔓延到美国经济活动,并对其造成阻碍。

最新观点:

美国陆军疫苗研究员表示,有理由预计到今年年底,将会有某种形式的新冠病毒疫苗能够提供给特定人群。研究员正在与多家公司合作开发并测试抗体药物。美国陆军表示,今年夏季晚些时候,将在人体试验中测试候选疫苗。

美联储主席鲍威尔表示,经济将“相当快地”走上复苏道路。经济将会复苏,这需要时间。下行负担广泛但不平均。前景面临“全新水平的不确定性”。 只有病毒能回答的问题让前景复杂化。经济可以“很快”开始好转,但全面从疫情中复苏将需要恢复信心。经济将在第二到第三季度“稳步”复苏。经济复苏的时间或将延长至明年年底。(经济)将需要一段时间以复苏,长期来看经济将会复苏。

美联储副主席卡拉利达表示,政策委员会可能在某个时候重新讨论资产购买的速度和组成。美联储将维持利率直至经济渡过新冠病毒的冲击。未来的会议上,美联储可能回归资产负债表选项。预计在6月份会议上发布季度经济预期报告。鉴于不确定性,难以预测经济。总体预期是下半年增长将恢复,失业率将下跌。金融环境能否维持宽松取决于控制病毒措施的结果。基准预期是下半年恢复增长。可能呼吁采取更多财政和货币支撑。

美联储官员布拉德表示,病例再次爆发不大可能干扰经济复苏的努力。经济V型复苏仍是非常可能的。预计美联储将在相当长的一段时间内保持在零利率附近。到第四季度可能会接近正常水平。看起来病例峰值在4月。美国已经达到危机的峰值。

瑞银分析,,美联储可能不会降息到负利率,有一个不太明显却很根本的原因。这个原因就是投资者将撤出现金类基金,转存到利率可能更高的银行。这些基金持有近5万亿美元资金,支撑着金融体系的流动性。如果利率降到负值,美元流动性紧缩可能会更严重。这将推升资金成本,进而使购买美国国债的成本上升,最终导致国债收益率上升。这样一来,有关美联储必须降息到负利率以降低赤字成本的观点似乎就不成立。

分析称,数千万美国工人当前因疫情而失业在家,并担忧其下一份薪水将从何而来。这是目前美联储主席鲍威尔最大的担忧,而如何走出货币政策困境也成为其最大挑战。美联储可能会在下月会议上就使用的工具进行辩论,包括更强劲的前瞻性指引以及资产购买,这将增强其已经下降至0%的利率政策。 但是这些政策可能需要美联储官员们确定经济将走向何方。不确定性可能会降低美联储在六月会议上采取类似措施的预期,因为随着美国经济缓慢重启,官员们可能很难形成前景预期。鲍威尔在四月会议的新闻发布会上表示,美国需要更多刺激措施,美联储将把权力使用到极限。

价格分析:

《正一:2020年6月美联储议息专题报告》

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国际黄金进入4月中旬以来开启高位宽幅震荡维持,随着经济重启及良好的经济数据落地近期金价再度形成高位区间偏下轨回踩表现(最低触及1670一线),短期低点反弹维持良好延续整体高位区间维持表现,形成金价结束1451-1764大幅走高结束高位区间横盘表现,整体多头主要趋势巩固形态。短期金价受美非农就业数据大幅高于市场预期影响最低触及1670一线后触底反弹,良好的经济数据落地及疫苗研发进展并未形成市场情绪化决定性影响,截止目前为止短期区间连续走高过程中并未形成明显单边上行延续,连续区间拉扯压力位价格表现积极。随着当前金价进一步维稳于1700上方,短期走高延续形成进一步增强表现。本次利率决议落地若更多透露对经济复苏乐观预期,并随着经济数据反弹考虑货币政策调整将进一步提振市场乐观情绪发酵,考虑短期价格偏多震荡维持并未表现出明显空头多能增加,良好的经济预期或难掩经济复苏不确定性,金价回落幅度料将有限,整体高位区间下轨支撑位或将迎来再度考验。若本次利率决议仍更多透露关于经济复苏不确定性预期,或将形成短期走高强化进一步巩固偏多主要趋势,金价进一步形成高点区间1725上方维持及区间大幅走高概率仍然较高。本次利率决议公布前短期走高延续及高位区间回归表现将为本次利率决议快速波动提供偏多指引性影响。综上所述,本次美联储利率决定或难改整体高位震荡趋势维持,形成偏提振金价概率较高。

以上内容来自万洲金业:https://www.wzg.com/review/1100.html?401

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